Был слух, что в последние рабочие часы 31 декабря 2008 года российское правительство девальвирует рубль, хотя бы процентов на двадцать. Новогоднее настроение испорчено не было, но примерно 20% падения за январь и случились. Если кошке суждено отрубить хвост, гуманнее по частям, конечно.
Какие будут сделаны заявление о курсе рубля на конец 2009 года, уже совершенно неважно. Правительство называло в декабре цифры, цифры те давно побиты. Названы новые. Но это уже по жанру скорее ритуала, чем обещания или даже прогноза. Должны же быть какие-то пожелания у правительства? Ну вот, они и озвучены — доллару стоить около 35 рублей. А нам уж гадать: 40, 50, 100…
Переписывая долги
Каков вообще механизм той ползучей девальвации, что идет уже несколько месяцев? Это процесс, тесно связанный с такими неприятностями, как: а) сокращение денежной массы в РФ, б) истощение, чреватое окончанием, пресловутых ЗВР. Курс рубля, как известно, поддерживается государственными интервенциями на валютном рынке. Ресурс на это берется из резервов Центробанка. Если рубль не скупать на ЗВР, его свободное плавание быстро станет свободным же падением, с мгновенной девальвацией до какой-нибудь интересной отметки вроде 1 к 50. Рубли, на которые покупаются доллары, крупные банки и корпорации выводят из экономики РФ. А они туда поступают снова. Через кредиты, что государство раздает тем, кто потом… идет с ними же на валютный рынок. Баба Дуся тоже может скупать доллары и евро, но главная их масса на бирже скупается на рублевые государственные кредиты.
Если банкам и корпорациям кредита не давать, то они, по их словам, загнутся. Ибо должны выше крыши, сами не разберутся. Вопрос — кому должны? Все, как оно говорится, должны всем, но главный долг в России — это корпоративный долг ее «олигархов» западным банкам, с обесцененными залогами и отсутствием пролонгации. Это примерно 0,5 триллиона долларов. Сумма, удивительным образом напоминающая наши ЗВР в момент их наибольшей жирности.
Самое приятное — взять государственного кредита под какой-нибудь смешной процент, стремящийся к нулю, и вложиться в доллары под более чем 100% годовых, если считать в рублях. Самое приятное — не всегда самое возможное. Спрятать доллары в офшорную кубышку под западную подушку — самый выгодный бизнес на сегодня в РФ, но самые крупные игроки в таких долгах, что валютная выручка идет на покрытие оных.
Если бы схему упростить, то это называлось бы так: российское правительство выкупает корпоративный долг банков и ФПГ перед Западом, переводя его в долг корпораций российскому государству. Поскольку отдавать потенциальным банкротам совершенно не с чего, долг будет либо хитрым образом списан (если государство решит оставить нынешний пул якобы «хозяев России»), либо не менее хитрым способом будет проведена национализация с новой приватизацией (если будет решено, что в России уместен новых пул ее номинальных «хозяев»).
Помнится, такая схема и озвучивалось несколько лет назад. Мол, ЗВР лежит на Западе не абы зачем, но обеспечением корпоративного долга. Версия ходила в разряде страшной конспирологии. Было знаменитое «подметное интервью Дерипаски», где озвучивалась именно эта идея, как оно лежит и почему. В итоге конспирология обернулась какой-то скучной реальностью, почти технического плана.
Самый выгодный бизнес
Описанное скорее идеальный образ. Как оно будет, если случится целиком, сразу и по-честному. А случиться ведь может по-всякому.
Теперь вопрос — кому выгодно? Вот такой вот сценарий ползучей девальвации с цепочкой: раздача кредитов — скупка медленно, но верно дорожающих долларов — вывод их за рубеж? Крупнейшему бизнесу — да. Ибо это и есть сейчас бизнес нашего крупнейшего бизнеса. Спекулянтам — да. Вообще в стране возник удивительный способ обогащения для тех, кто имеет свободные рубли (правда, мало кто их имеет) и не имеет особых долгов (тоже редкость). Берешь и покупаешь доллары. Все. Ничего не делаешь. Ждешь. Снимаешь минимум 30% прибыли в квартал (цифра доходности за январь даже выше). Прямо-таки коммерция имени светлой памяти ГКО образца 1997—1998 гг. Тогда тоже было непонятно, где и куда вложиться в реальном секторе. А в ирреальном — вот вам десятки процентов годовых. Некая разница в том, что ГКО была все-таки пирамидой, а доллар вроде как не совсем.
Надо ли говорить, что это весьма симпатичная штука для частных лиц — но малосимпатичная для страны? Когда валютная спекуляция — самая рентабельная отрасль, тем более на фоне обвала всех остальных? Заметим, что резкая девальвация по модели «проснулись утром, и вот оно» такую перманентную лафу исключала.
Кто в бенефициарах, сказано. А кто в пролете? Один из моментов: сокращается денежная масса в стране. Это плохо. Нечем работать. Плохо малому бизнесу, плохо среднему, плохо и тому крупному, что не в теме госкредитов и не в доле операции «девальвация».
Чего ждать? В некоторых странах сходного положения с нашей за призыв избавляться от национальной валюты едва ли не сажают в тюрьму. У нас пока еще можно… В смысле — призывать. И избавляться. Все равно те, кто избавляется от нее по-крупному, делают это без всяких призывов. А простой честный обыватель имел право знать еще осенью, что доллар будет стоить не 30 рублей за штуку, а евро не 40 рублей. В общем, он это и знал.
Вопрос — где дно рублевого падения? Если исключить вариант, что сами доллар и евро поедет вниз на более скоростном лифте, нежели рубль? Гадание по образцу, а как оно падало в 1998 году, слишком напоминает прогноз на кофейной гуще 10-летней давности. Как можно еще? Вот такая грубая модель, например: предположим, что рубль обеспечен стоимостью экспортного потенциала, еще грубее — запасом нефти, умноженным на текущую цену. Цена упало в три раза. Тогда это, если верить прямой пропорции, курс порядка 70—80 рублей за доллар.
Впрочем, реальность скачет такими темпами, что делать прогнозы еще неблагодарнее, чем обычно. Сюжет быстрый. Немного поживем — все увидим.
Александр Силаев, "Вечерний Красноярск"
